资料来源：圭亚那的期货研究 核心视图：中性和空的。巴西在4月下半年的糖产量超过了同比的市场预期，并且在短时间内为国内和外国糖价格提供了积极的支持，但原始糖在阶段沉没了，五月的降雨相对较低，这应该很愉快，这对于压碎巴西的糖和糖制糖的糖就应该很愉快。预计国内进口量将逐渐增加数量，并且四月份仍有少量的糖浆进口。预计巴西的糖进口将是防止糖价格上涨到第二季度末的主要因素。 外国供求的模式：中立。 1）巴西在4月下半年的每月糖产量为856,000吨，去年同期减少了997吨，从1.85.3吨减少了1.85.3吨，年度下降了53.79％。 2）印度切割新闻已经进行了两次炒作，t除非印度从进出口转移到进口，否则他可能会“冷炒大米”。 3）在2024/25泰国粉碎时期没有悬念。 4）印度和泰国在2025/26的天气压力下可能会产生高收益。印度政府在第一阶段批准的100万吨糖出口已签署了60万吨的合同，其余40万吨仍留在印度。 国内供求模式：中立。目前，国内制糖市场显示出三种真实情况。首先，股票很强。出售糖群中的大多数面积库存，并且合并的 - 糖销售率在25年来达到最高。其次，基础很大，基础在康复后扩大，按时关闭位置，从而导致难以落入市场。第三，进口量目前很小，但在以后的时间预计会增长，这使得市场难以显着上升。进口收入：短。当前，进口糖进出配额的收入窗口已经打开。 音量导入：很短。 2025年4月，我的国家进口了130,000吨糖，增加了75,700吨； 2025年4月，我的国家进口糖浆和预混合粉（包括税收规则号 基线：中立。合同的Zhengtang 2509面对合同的支持。 1。市场审查 在过去的一周中，基础知识并没有改变很多，郑糖显示出狭窄的刺激性，而生糖则挖出了4月下半年巴西糖产量的积极影响，这比预期的少，并开始转弯。 2。 2.1净长位数增加原糖 在4月下半年，在巴西中部和南部，能源价格上涨，伴随着管道急剧下降并制造糖，并且对市场供应的担忧再次增加，支持加强糖价格。根据CFTC发布的最新每周职位，直到5月13日（星期日），围栏资金和大型投机者持有的原糖的净净长位数为28,930，增加了6,490个，许多人比上周增加了6,490个，摩ab邦的位置为200,858个，与上周相比增加了4,708次，比一周和短期位置增加了171,928周的171,928个位置。但是，据认为，巴西仍处于新粉碎时代的早期阶段，市场对收获开发的期望有很高的期望，在旺季袭击之后，国际糖价继续崩溃。如果基金市场的随后情绪将改变，您仍然必须等待职位。位条件已被证明。 2.2印度的糖生产足以满足本赛季国内需求 印度的糖和生物能源制造商协会（ISMA）在周四的一份声明中说，印度糖生产R每人257.44亿吨，只有两个糖厂仍在运营。根据Ismom的说法，仍在运营的两个制糖厂仍位于泰米尔纳德邦（Tamil Nadu），那里的主要新闻界仍在进行中。为了增加产量，通常在2025年7月至9月的特殊天气压力期间，南卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦的许多制糖厂预计将继续运营。 从历史上看，卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦将在此特别出版社期间贡献近40万吨糖。 印度在2024/25挤压时期的净糖产量约为2610万至2620万吨。它包括到5月中旬生产的2574.4万吨，预计将在特别出版社期间在泰米尔纳德邦和卡纳塔克邦举行40万吨。 今年印度粉碎时期初的公共糖清单为800万吨。考虑到2800万吨的腹泻消耗量，估计出口高达90万吨，是Exp介于52-530万吨之间。缓冲库存是合适的，可确保该国有足够的糖库存来满足国内要求。 3。国内糖的模式评估和需求模式 3.1我国家的糖进口开始逐渐增加数量的阶段 根据海关总部发布的数据，我的国家在2025年4月进口了13万吨糖，同比增长75,700吨。从2025年1月到4月，我的国家进口了278,400吨糖，减少了979,100吨，降低了77.86％。在2024/25年4月，我的国家进口了17.4万吨糖，减少了13.73亿吨的糖，降低了44.18％。 2025年4月，我的国家进口糖浆和预混合粉（包括税收规则号 3.2目前的基础并没有太大变化，并且处于相对较高的水平 随着市场价格下跌，基础正在上升，企业家已关闭将其市场地位，出售该地区以及糖向市场的竞争基础。 3.3进口配额的过多利润已扩大 上周，配额收入扩大。在原始糖的阶段下跌18美分至17美分以上，中国许多船只。根据该船的时间表，进口量将增加到6月。只要原始糖在另一个时间没有反弹，进口窗口仍然存在，并且总会有期望进口量增加。 4。市场的未来前景 五月份的生糖收缩在分娩前急剧下降。此外，新生产季度始于巴西中部和南部，为进口收入开放了一个额外的窗口。根据该船的日程安排，六月将激励大量进口，国内供应的最紧迫阶段已经过去。国内商人在整个4月的整个4月都扩大了基础，购买大量的地方股票并出售H市场的边缘使生产和销售速度在4月提高了新高。但是，随着市场价格下跌，企业家关闭了他们的市场地位，面积的销售以及更具竞争力的糖基础。另一方面，在国外市场的价格下降后，进口收入窗口打开，进口NG供应将来将在彼此之间增加，而Zhengtang可以在6月的某个时候询问。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）