这是一个“社会声誉高于业务结果”的行业。中国AI大型模型初创公司以“六个小老虎”（智能得分，黑暗的月球，Baichuan Intelligence，minimax，Step Stars，Zero One Thent Things）为代表的中国大型创业公司经历了许多试验，例如融资，巨大的挤压和战略差异化。 最近，中国证券监管委员会宣布，它将在上海证券交易所科学与技术创新委员会上建立科学技术增长的一层，该委员会允许尚未获得收入的高研发投资公司的AI公司申请IPO。许多企业家和投资者感到兴奋：“这相当于为该行业带来心脏病发作。” 但是，有些行业内部人士非常谨慎：在短时间内，IPO是一个ePactive的解决方案。从长远来看，找到可持续且可行的商业化途径是打破僵局的方式。 目前，“六个LIttle Tigers“与他们的业务道路上的两个派系不同：“派系的转型”减少了基本模型在不同程度上的预训练，并改用了小型模型；“正在进行的派系”是对代理商的商业实施方向的探索，同时附加了基本模型的开发和非释放。 战略差异来自类似的困境：燃烧的钱不会停止，收入将永远不会持续。它背后的艰难搜索反映了中国人工智能行业的复杂性和酷刑。 在IPO黎明之前，该技术混合物逐渐消失，并进行了业务测试。 ◎记者Guo Chenglin Zheng Weihan 毅力和更新 自2025年以来，大型模型“六只小老虎”（以其基本模型功能而闻名）的注意力一直在下降，并且与过去的“ AI星”不同。 在对最近的“六只小虎”的情况分类后，这位六星级公司S先前认为相同的梯队与它们的商业化和发展状况的道路形成了鲜明的对比：Zhishu，minimax，月球的黑暗部分以及Leap Stars“仍然持有”基本模型；而对象零100和Baichuan的智能是“打开的”。 2025年是Zhipu公开资源的一年。目前，Zhipu最近开放了Cogview4文学文学传记的第一个开源源，该传记支持汉字的代表和32B/9B Zhipu系列的最新模型，包括基本模型，思维模型和反射模型。 自2025年3月以来，Zhipu已收到来自北京人工智能行业投资基金和杭州城市投资工业基金等许多机构的资本注射。今年3月31日，Zhipu签署了一项列表指南协议，该协议成为印刷IPO的“六个小虎”中的第一家公司。 Minimax还开始了五天的新产品6月17日启动，包括混合体系结构推断M1，Hailuo 02视频生成的生成以及一般的Minimax产品代理。其中，在基本模型空白的一段时间后，Minimax提交了较小的M1模型。 同时，Minimax计划公开的消息也引起了市场的关注。根据彭博社的说法，Minimax可能会在今年年初在香港股票市场上市，并聘请IPO财务顾问。 月球的黑暗部分以前曾“六只小虎”“流”是最激进的公司之一，但是在DeepSeek流行之后，该公司暂停了其发射，Kimi的声音逐渐意识到诸如DeepSeek，Beanbao和Ingot之类的产品。但是，一个内部行业告诉记者，月亮的黑暗部分并没有阻止基本模型的预训练。 此外，Jieyuexingc的创始人Jiang DaxinHen最近说，在大型模型技术仍在开发的时候，Jieyue不想放弃基本增长或发展的趋势，并且仍然主张基本模型的发展。 让我们看一下“变换”的Baichuan智能和零10对象。 Baichuan Intelligent是由“ All”医疗保健选择的。 2025年4月，Baichuan Intelligent的创始人Wang Xioochuan在给所有员工的信中清楚地指出，他将专注于Baixiaoying，AI儿科，AI一般技能和精确药物的四个方向，减少了不必要的行动，深入思考，并保持稳定，并且保持稳定和不稳定。 零100个项目不再投资于基本模型的超大模型中，而是专注于具有高成本性能的中型模型。零10的首席执行官Kai-Fu Lee表示，零10,000决定制作第一个“小老虎”，以完全接受DeepSeek模型。目前，可以在官方Zer网站Oneworld上找到它公司推出了企业级DeepSeek部署定制解决方案。 客观地说，即使市场上的“六只小虎”的注意与以前不同，通常他们的处境并不像相信某些市场观点那样令人尴尬。 “毕竟，我以前做过很多融资，目前我拥有'超级谷物'。” “六只小虎”附近的一个人在接受采访时告诉记者。 但是危机仍在上升。行业内部人士说，在严格的研发支出和薄弱的商业化方面，“六只小虎”尚未获得收入收入，未来缺乏巨大的融资，并且很难维持长期运作。 闪亮的表面但令人尴尬 “六只小虎”在表面上很有吸引力 - 自然而然地尴尬。根本原因是基本模型的业务模型具有自然缺陷。 首先，“流畅的野兽”。 前三位一体大型模型的宁成本很高，这不仅可以在计算能力的支出中看到，而且在员工支出中也可以看到。 “研发人员与关联公司的比例超过60％，也可以达到70％。” QuickSense和Shalsense研究所的主任Tian Feng告诉播音员。 第二，依靠融资。 对“六个小虎”的高度赞赏使筹集资金变得更加困难。在其顶峰时，价值通常是数十亿美元。现在，随着AI投资的合理回报，高价值已成为融资的束缚。此外，即使是在高paminvest和高成本的要求下，也可以实现融资，“一个或两个月内可以花费一到2000万元。” 第三，很难流血。 商业困境始终是“六只小虎”的生活。一年前该行业的亮点是这种情况，而在当前的资本冬季则更糟。 在C-Dulo中，大型制造Urers和Deepseek已经处于主导地位。 AI产品列表（AICPB.com）表明，2025年5月的国内市场（每月活跃用户）中的前五名AI应用程序全部来自Byte，Alibaba和Tencent。 Xun和DeepSeek等大型制造商，“六只小虎”处于压力下。 “因为初创企业在R＆D的长期投资，运营成本和大量流量方面没有优势。”天冯说：“到目前为止，在低位用户愿意支付的意愿，具有更强技术能力的模型以及对“热产品”的需求不足之类的因素的影响下，在国内C端市场中没有特别好的收入模型。” 为了应对困境，“六个小虎”中的最小值将出现在海洋中，这是成功的道路。 “出国可以理论上可以解决自我''制作的问题。一位内部人士告诉记者，” Minimax主要专注于较小的视频，声音和情感TS防止在文本模式等基本市场中与OpenAI等公司的直接竞争。 “ 但是，熟悉此事的人还承认，其他AI公司也开始倾注此轨道，而当今收入的预期收入似乎并不容易。 对于B-Dulo来说，“六只小虎”中的大多数人目前希望取得更多的突破，但是在成本和技术领导力方面的缺勤仍在遭受苦难。 一方面，大型制造商和DeepSeek的技术更强大，公司更准备好使用基于前者开发的产品和服务。此外，DepSeek模型的开放资源功能使其少于本地化的B端部署成本。 天冯说：“ DeepSeek具有强大的内部工程优化功能，降低成本更快以及基本模型的频率更高。” “这可能意味着某些初创公司可能是我的轨道外面。” 另一方面，成熟的B端轨道被工业巨头“守卫”。在对AI技术平等权利的趋势下，“+AI”之后的巨型行业的竞争力比“六只小虎”更强大，成本更低。在最终周期的“四个AI龙”的商业化路径上已经充分证明了类似的竞争难题。 在哪里？ “在短期内，IPO是一个有效的解决方案，也为退出渠道提供了投资者。” Yizhidao Technology首席执行官Sui Kuo告诉记者。 但是从长远来看，找到可行的商业化途径是打破僵局的方式。 鉴于目前尚无良好的C-Dulo收入模型，因此通常会采访行业专家，说明机会是在B-Dulo中。同时，很明显，与主要的制造商打交道并在B面上进行DeepSeek并不是明智的举动。 “大型模型的训练需要s of wanka，非常昂贵。即使有了“刘小胡”的钱，他也无法与主要制造商与大型型号竞争。 “ 这也意味着跌落存在于田间字段中的B端轨道上：当基本模型功能在特定细分市场中形成封闭的产品体验时，它们通常会有商业化路径。 例如，由Anysphere开发的AI编程的著名助手Cursor具有内部Claude 3 Opus和Claude 3.5十四行诗，Claude 3.7十四行诗，GPT-4O，DeepSeek R1和其他基础模型。用户可以根据自己的喜好选择模型，而任何人的费用是根据用户使用的代币数量的费用，并向模型开发公司（例如人类和OpenAI）支付API费用。 “这相当于向零售商出售代币的批发商。当任何人（零售商）赚钱时，批发商也在赚钱。但是，用户在零售商中购买的任何代币都取决于谁取决于谁市场认为易于使用。”天冯说：“因此，基本模型在应用程序方案中应具有很强的功能。最好成为前两名，否则B端AI产品开发人员将不会选择。” 同时，训练量表还将能够缩小和投资资源，以专用于现场的小型模型或代理商。 “当涉及某些应用领域时，压力将降低。”那些拥有inderider行业的人说：“此外，如果您不使用基本模型，这意味着无需将计算强度租用到大尺寸，这可以节省多达60％至70％的成本。” 更重要的是，适当的模型与专业行业数据相结合，并“知道”如何允许有限资源的初创公司为大公司获得不同的收益。 “例如，OpenAI API可以在各个领域中获得80分，甚至在某些领域的85分，但是在字段字段中，它可能不如R培训一个小型模型以及小数据。” Sui Kuo解释说。 在这一点上，应用轨道的选择已成为开放商业化道路的主要因素。 开放的垂直行业有一个很好的机会 通过查看Sui Kuor，首先是一个有前途的利基市场。其次，该行业可能不会太封闭，无法实现“如何知道”。 “我之所以选择利基市场的原因是，这是一个'小蛋糕'，不容易被大型制造商瞄准。” Sui Kuo说：“大型制造商更专注于一般产品和一般能力的建造。这是“大而解雇”的想法，通常会错过垂直行业的需求和疾病点。” 行业的垂直，复杂的过程和独家数据是选择合适市场时应考虑的主要因素。 “我们是第一个进入此字段，获取垂直行业数据，成就的人更深入的商业视野，运行行业的工作管道，并在市场上建立了牢固的联系。 “在Sui Kuo的看来，大型工厂具有强大的生态学和足够的资源。只有提出上述要点才能播放其独特价值的AI初创公司，并且难以轻松替代大型工厂。 目前，AI技术仍处于地球阶段的中间，而利基市场的需求尚未得到充分的启发。 “我们认为，随着技术的发展，复杂任务流中AI的一部分将不可避免地增加，并且在产品的价值实现后，市场也会增加。” Sui Kuo解释说：“因此，我们需要进入一个可以看到发展前景的合适市场。” 值得一提的是，尽管垂直竞争和竞争力较低，但太封闭和难以实现“知道”不是好的利基市场。 例如，一些行业内部人士坚持认为，医疗行业可以被视为相对封闭市场。该领域有两个主要的AI结构障碍：首先，医疗数据完全集中在医疗机构中，户外企业很难获得模型培训的临床数据。其次，医疗系统主要由公立医院组成，商业应用应在医院实施之前在医院建立合作关系。这一关闭导致AI医疗产品无法通过互联网平台模型迅速扩展，并需要对许多障碍（例如许可证和资格）进行突破。 天冯说：“开放的垂直行业对初创企业更友好。” 如果它进行或更改，无论是在C端还是B端中，以“六个小虎”的每种方式都充满了刺。将来，只有那些从垂直行业有深刻看法的人，追求最终产品的能力以及成本效率比竞争对手更多 - 这三个素质可以生存。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）