交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 投资促进宏|平原FOMC外的两个提示 资料来源：投资宏观宏观宏的宏记录 海外和当前任务组 Zhang Jingjing S1090522050003首席 Wang Libin S1090523070007团队负责人 发布日期报告：2025年6月19日 事件 在2025年6月18日，美联储举行了一次利率会议，以维持联邦利率的利率面积4.25％-4.50％，而平衡降低速度保持不变。 要点 通常，增加这次会议的信息很小，大多数会议陈述和演讲的话都是五月继续进行的。鲍威尔反复表示，在对关税通货膨胀充分反映后，美联储将做出决定。与联邦储备的期望下降，通货膨胀率增加和失业期望的增加，其酌处权是陷入僵局的风险，这是由于其降低利率延迟的原因。由于DOT图仍然提供了今年两个利率的期望，因此美联储内部存在许多差异。作为回报，中东局势和关税同时增加的可能性不高。如果中东的局势继续上涨并推动石油价格推动非核心通货膨胀提高，关税政策将进一步减轻和减轻基本通货膨胀的压力。 True这是一个很高的可能性，即在这一年中降低利率。如果降低利率降低两次，则变量就在于。 就所有权而言，如果排除美国在非洲和美国的关税已经扩大，并且财政法案正在积极向前发展，美国股票在下半年，LL仍被新的高点观看。作为7月会议数据，财务政策可能并不是未来财产定价的重点，即8月下旬的全球全球会议和9月中旬的Interane议程议程。注意这两个线索： 首先，在中东情况和关税政策中有一种有节奏的节奏。如果中东的局势越来越多，而Senoil Price TRO在通货膨胀压力下上升，关税政策将继续下去，直到石油价格再次出售为止。目前，在中国以外而非美国的非美国谈判的发展很慢。特朗普和本特说，他们愿意在7月9日扩大例外时期。因此，市场危险偏好可能正在弹跳。 其次，参议院宣布了OBBB法案部分变更的细节，但影响不大。这将重点放在将来减税和医疗保险的变化上。如果参议院共和党人努力gether决定最终数字是否可以在房屋预算决议的2.8万亿/10年内约束。在固定最终数字后，市场可以逐渐从不稳定的人转移到分母的一方，将使价格数量的边缘受益，当时仍可以执行美国股票。 文本 美联储继续暂停降低利率并保持薄板收缩率。联邦储备的目标利率为4.25％-4.50％，而平衡降低速度保持不变，也就是说，降低了50亿美元/月大的美国和350亿美元/月的MB美元。与五月相比，联邦储备指出，FOMC的这一声明的主要变化是，经济观点的不确定性减少了，但仍然很高（5月“在经济观点中进一步增加了不确定性”）。前向饲料冒着滞留风险的判断是其降低利率延迟的原因。 sINCE DOT矩阵Providesstill对今年两次降低的预期，随后的利率少于预期的数量可能是最大的变量。 鲍威尔的讲话和回答记者的问题：鲍威尔的言语手稿非常清楚，大多数单词在5月继续满足。他几次回答了记者的问题，即联邦储备会在完全反映的关税通货膨胀后做出决定。 1）经济：经济是弹性的，不确定性仍然很高。语音：抓取影响第1季度GDP的进口，复杂的GDP测量，但私人国内最终购买（不包括净出口，政府投资库存和支出）在第1季度增长了2.5％。消费者的支出增长有碰撞，对设备和非散发物业的投资也在弹跳。经济观点的不确定性在很大程度上反映了对贸易政策的关注，以及它如何影响饮酒和投资的关注ible。回答记者的问题：不确定性在四月份沉没，目前削弱了。市场上的情感从非常懒惰的水平弹起，尽管它仍然崩溃。经济似乎以1.5％至2％的速度增长。 2）工作：劳动力的供应和需求同时放慢了速度，它仍然接近工作。语音：劳动力市场的情况保持稳定。失业率保持较低，变化狭窄。增长工资继续放慢速度，但比通货膨胀快。劳动力市场可能会在整个工作中麦克罗斯。回答记者的问题：劳动力需求和劳动力供应以相同的速度下降，这就是为什么失业率保持相对稳定的原因。 3）通货膨胀：关税通货膨胀尚未出现。语音：在过去两年中，通货膨胀水平已经达到了，但相对在我们的2％长期目标上仍然相对较高。通货膨胀指标的期望最近增加了，调查显示即兴是驱动因素。大多数长期期望指标与明年的2％目标通货膨胀保持一致。我们的责任是保持长期通货膨胀稳定，并防止在持续的通货膨胀问题中升至价格水平。关税的影响取决于它们的水平。回答记者的问题：不可能假设关税引起的通货膨胀的冲击仅一次。预计在未来几个月内通货膨胀率会大大增加；观察通胀影响的大小可能需要一些时间。许多公司可能会在最终消费者中通过一些或全部关税费用。中东未来的冲突可能导致能源价格上涨。 4）利率路径：拭目以待。语音：当前的政策立场使美联储处于理想的位置，可以在进行调整之前等待更多信息。贸易政策，移民，财政和监管的变化正在不断变化，其经济影响仍然不确定。回答KatesJournalists：关注美联储政策预测时，我们必须专注于短期；长期预测更加困难。提高关税期望使美联储对继续降低利率的持续谨慎。当前的财务政策是严格的，但并非完全严格。削减速度可能会或可能不会迅速。加息不是主要情况。 5）框架政策策略：可以考虑调整点图和9月。语音：框架审查在此标签的末尾完成。我们将考虑增强我们的通信工具，包括Sep。记者问题的答案：大纲审查将在此标签结束时完成，如果经济预测的沟通策略将考虑到沟通策略。 鲍威尔对通货膨胀的不确定性感到震惊。鲍威尔认为，目前对CPI的阅读反映了关税之前的商品价格在过去的几个月中，eRENT会在接下来的几个月中看到许多效果。回答记者的问题反复表明，在关税充分反映出关税后，美联储将做出决定。加上对SEP增长的期望，通货膨胀增加和失业期望的预期下降，美联储的酌处权是滞留风险的原因，是其降低利率的延迟的原因。由于DOT矩阵仍然对今年的两种利率降低提供了期望，因此随后的降低率降低的数量低于预期的最大变量。但是，回顾过去，即使中东的局势继续上涨，并将石油价格推向通货膨胀，关税政策将是适度的减少基本通货膨胀，因此一般的通货膨胀可能不会太高。 后续政策的速度是多少？等到关税通货膨胀反映在做出决定之前。不确定性是蜜蜂n这次会议的关键字。鲍威尔说，通货膨胀和工作的组合可能会影响利率路径。相应的词是“通货膨胀可能高或低于预期，劳动力市场可能会放缓或保持不变……降低速度可能是快速或缓慢的。” SO称为数据的依赖性不仅是当前数据，昆迪和将来的数据。这也是鲍威尔在这次会议上反复强调的财务政策似乎应该前进的原因。美联储的最佳方法是等待和依靠数据。 市场反应：由于添加会议的信息并不多，而且鲍威尔仍然保持非中性行为，因此美国的股票，债券和汇率没有变化太大，黄金略有下降。美国三大股票指数，标准普尔500，纳斯达克和道琼斯琼斯，分别变化为-0.03％，0.13％和-0.10％。 2岁的美国财政部ANI保持不变，10年美国财政部Ani Fall1BP至4.38％；美元指数下跌0.21％至98.60； COMEX黄金崩溃了0.64％。 对不同财产的判断：如果美国对非US的关税溢价已扩大，同时随着财政措施的积极促进，美国股票仍将在下半年关注新的高点。作为7月会议数据，财务政策可能并不是未来财产定价的重点，即8月下旬的全球全球会议和9月中旬的Interane议程议程。请注意这两个线索：首先，在中东情况和关税政策中有一种有节奏的可见。如果中东的局势进一步上升，石油价格中心在通货膨胀压力下向上移动，关税政策将继续持续到石油价格再次为止。目前，在中国以外而非美国的非美国谈判的发展很慢。特朗普ASIT并不是他们愿意在7月9日扩大例外时间。因此，市场风险偏好可能是在弹跳。其次，参议院宣布了OBBB法案部分变更的细节，但影响不大。我们将注意减税和医疗保险零件的变化。如果参议院共和党人共同决定最多。如果最终数字可以在房屋预算解决方案的2.8万亿/10年内绑定。在固定最终数字后，市场可以逐渐从不稳定的分母转移，从而使价格侧数字的提高受益，并且当时仍可以执行美国股票。 风险警告： 美国经济超出了预期，美联储金融政策超过了估计。 上面的内容来自2025年6月19日的“平原FOMC之外的两个线索 - 在6月1日的美联储评级会议上的评论”。报告的报告是Zhang Jingjing和Wang Luobin，以及S109052205000和S1090522077证书编号。请参阅Detai的研究报告LS。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）